Der Jah­res­end­rally geht die Puste aus: Uner­wartet starke US-Kon­junk­tur­daten haben an den Akti­en­märkten für Gegen­wind gesorgt. An den Börsen wird dies als Anzei­chen gesehen, dass der Gipfel der Leit­zinsen wohl doch höher liegen könnte als noch vor Kurzem ange­nommen. Vor allem zins­sen­si­tive US-Tech-Aktien wie Apple oder Meta gerieten unter Druck. Gleich­zeitig trübt sich die wirt­schaft­liche Lage in China weiter ein. Infol­ge­dessen sackten u.a. die Ölpreise jeweils auf ein neues Jah­res­tief. Für Erleich­te­rung sorgte hin­gegen die Tat­sache, dass die Regie­rung in Peking von ihrer strikten Null-Covid-Stra­tegie abrückt.

Schwel­len­länder unter Druck

Infla­tion, Ukrai­ne­krieg, Corona: Nicht nur in den Indus­trie­na­tionen, auch in den Schwel­len­län­dern gerieten Aktien dieses Jahr unter Druck. Letz­tere finden sich oft­mals als Emer­ging Mar­kets ETF in vielen Port­fo­lios wieder. Zwar konnte der dazu­ge­hö­rige Index zuletzt im Zuge der Corona-Locke­rung in China wieder zulegen, unter dem Strich stand seit Jah­res­be­ginn den­noch ein Ver­lust von über 20 %. Was steckt hinter dieser Talfahrt?

Der Abschwung der Schwel­len­land-Aktien begann nicht erst im letzten Jahr. Vor allem die Kon­junktur in China spielt dabei eine Rolle. Das Reich der Mitte ist mit ca. 30 % am stärksten im Emer­ging Mar­kets Index ver­treten. Bereits Ende 2020 begann die Regie­rung in Peking Teile der eigenen Wirt­schaft strenger zu regu­lieren. Zudem trübten Pro­bleme im chi­ne­si­schen Immo­bi­li­en­sektor die Kon­junk­tur­aus­sichten weiter ein. In diesem Jahr ließ ins­be­son­dere die strikte Null-Covid-Politik den chi­ne­si­schen Akti­en­markt ein­bre­chen, was den Emer­ging Mar­kets Index mit in die Tiefe zog. Als ein wei­terer Brems­klotz der Schwel­len­land-Aktien erwies sich der US-Dollar, der infolge der starken Zins­an­he­bungen sei­tens der US-Noten­bank immer weiter erstarkte. Weil viele Unter­nehmen aus Schwel­len­län­dern oft­mals Kre­dite in US-Dollar auf­ge­nommen haben, müssen sie nun mehr Geld in hei­mi­scher Wäh­rung auf­bringen, um ihre Schulden zu tilgen.

Auch im kom­menden Jahr wird die Per­for­mance wesent­lich von der Ent­wick­lung des chi­ne­si­schen Marktes abhängen. Daneben wird vor allem Indien, dessen Akti­en­markt sich bereits dieses Jahr positiv ent­wi­ckelte, ein wei­terer posi­tiver Impuls zuge­traut. Jedoch dürften stei­gende Zinsen in den Indus­trie­län­dern nicht gerade zu einem erhöhten Inter­esse an Schwel­len­land-Aktien führen. Schwer ein­zu­schätzen bleibt zudem, ob Aus­läufer der nahenden Rezes­sion in den Indus­trie­län­dern auch auf Schwel­len­länder über­greifen. Es bleiben her­aus­for­dernde Zeiten für die Emer­ging Markets.