Marktkommentar September: Zinsen machen Wind

Marktkommentar September | 2026

Gräser im warmen Gegenlicht der Abendsonne – Marktkommentar Juli 2026

Öl als Argument

Stei­gende Zinsen gelten an der Börse gemeinhin als Gegen­wind für Aktien. Im Sep­tember zogen sie in Europa und den USA kräftig an und aus­ge­rechnet die großen Tech­no­lo­gie­werte erreichten neue Rekord­stände. Aus­löser war einmal mehr der Ölpreis. Angriffe auf Tank­schiffe und Ener­gie­an­lagen im Iran-Kon­flikt ließen ihn zeit­weise über 100 Dollar steigen und nährten die Sorge, dass teure Energie die Infla­tion erneut anheizt. Dazu kamen 162.000 neue US-Stellen im August und eine Kern­in­fla­tion, die höher aus­fiel als erwartet. Die Euro­päi­sche Zen­tral­bank erhöhte die Zinsen zum zweiten Mal seit Beginn des Iran-Kriegs. Knapp eine Woche später folgte die US-Noten­bank mit ihrer ersten Zins­er­hö­hung seit mehr als drei Jahren und stellte wei­tere in Aussicht.

Die Fünf vor dem Komma

Am deut­lichsten zeigte sich die neue Lage an den Anlei­he­märkten. Die Zinsen zehn­jäh­riger US-Staats­an­leihen schlossen erst­mals seit 2007 über fünf Pro­zent. Gegen Ende des Monats sorgten eine schwach nach­ge­fragte Auk­tion und kräf­tige Stim­mungs­daten der Unter­nehmen für den größten Tages­an­stieg seit über einem Jahr. Auch die Zinsen zehn­jäh­riger Bun­des­an­leihen klet­terten bis auf 3,64 Pro­zent und damit auf den höchsten Stand seit 2008. Anleger ver­langten mehr Aus­gleich für Infla­tion, hohe Staats­aus­gaben und eine wach­sende Ver­schul­dung der Unternehmen.

Viel Glanz auf wenigen Schultern 

An den Akti­en­märkten hin­ter­ließ der Zins­an­stieg ein geteiltes Bild. Eine fri­sche Welle der KI-Begeis­te­rung trug den Tech­no­lo­gie­sektor. Meta legte nach der Vor­stel­lung eines neuen KI-Assis­tenten um mehr als ein Viertel zu und zog die Chip­werte mit. Abseits der Tech­no­logie fiel die Bilanz nüch­terner aus. US-Finanz­werte erlebten ihren schwächsten Monat seit dem Früh­jahr 2023 und auch Roh­stoff- und Immo­bi­li­en­werte gaben deut­lich nach. Wäh­rend der S&P 500 knapp im Minus schloss, legte der tech­no­lo­gie­las­tige Nasdaq 100 um gut drei Pro­zent zu. So blieb ein Monat, in dem die Zinsen kräftig stiegen und den­noch eine kleine Gruppe großer Unter­nehmen den Ton angab.

Unsere Evergreen-Fonds

Ever­green Stable World Fund

Zwi­schen stei­genden Zinsen und schwan­kenden Akti­en­märkten gab der Ever­green Stable World Fund im Sep­tember leicht nach. Belas­tend wirkte vor allem die Anlei­he­kom­po­nente, die unter dem Zins­an­stieg in Europa litt. Ange­sichts des anhal­tenden Zins­drucks wurde die Anlei­hen­quote im Monats­ver­lauf spürbar redu­ziert. Da der Fonds zudem den über­wie­genden Teil seines Ver­mö­gens in Liqui­dität hält, blieb der Rück­gang überschaubar.

Ever­green Sus­tainable World Bonds

Stei­gende Ener­gie­preise und hart­nä­ckige Infla­ti­ons­sorgen setzten den euro­päi­schen Anlei­hen­markt im Sep­tember unter Druck. Die Euro­päi­sche Zen­tral­bank hob die Zinsen erneut an, und zehn­jäh­rige Bun­des­an­leihen erreichten Zins­ni­veaus wie zuletzt 2008. Für den Ever­green Sus­tainable World Bonds bedeu­tete das trotz einer kurzen Zwi­schen­er­ho­lung einen deut­li­chen Rück­gang. Im Gegenzug bieten die Anleihen im Fonds nun eine höhere lau­fende Ver­zin­sung als zu Monatsbeginn.

Ever­green Sus­tainable World Stocks

Der Zins­an­stieg der ersten Sep­tem­ber­hälfte belas­tete den Ever­green Sus­tainable World Stocks zunächst spürbar. Ab der Monats­mitte drehte die Ent­wick­lung deut­lich nach oben. Tech­no­lo­gie­werte sind im Fonds am höchsten gewichtet und lie­ferten mit kräf­tigen Kurs­ge­winnen den mit Abstand größten Bei­trag. Finanz- und Roh­stoff­werte gaben dagegen nach. Unter dem Strich schloss der Fonds mit einem Plus und lag damit in etwa auf dem Niveau des breiten Markts.

Tomorrow Fund

Für den Tomorrow Fund war die erste Sep­tem­ber­hälfte von deut­li­chen Schwan­kungen und Kurs­ver­lusten geprägt. In der zweiten Monats­hälfte holte der Fonds kräftig auf und ent­wi­ckelte sich über den Monat besser als der breite Markt. Den größten Bei­trag lie­ferten Tech­no­lo­gie­werte, die im Fonds am höchsten gewichtet sind, unter­stützt von deut­li­chen Gewinnen bei Gesund­heits­ti­teln. Finanz- und Ver­sor­ger­werte gaben hin­gegen nach, ohne das posi­tive Monats­er­gebnis in Frage zu stellen.

Dis­claimer

Dieser Blog­bei­trag dient aus­schließ­lich infor­ma­tiven Zwe­cken und stellt keine Emp­feh­lung zum Kauf oder Ver­kauf von Anteilen oder Aktien an Invest­ment­ver­mögen dar. Anla­ge­ent­schei­dungen sollten nur auf Grund­lage der aktu­ellen Ver­kaufs­un­ter­lagen (Basis­in­for­ma­ti­ons­blatt, Ver­kaufs­pro­spekt, Jahres- und Halb­jah­res­be­richte) getroffen werden, die kos­tenlos bei der Ever­green GmbH oder Uni­versal Invest­ment unter www.universalinvestment.com erhält­lich sind. Ver­gan­gene Wert­ent­wick­lungen sind keine Garantie für zukünf­tige Ent­wick­lungen. Eine Zusam­men­fas­sung der Anle­ger­rechte finden Sie unter www.universalinvestment.com/de/Unternehmen/Compliance/Anlegerrechte. Uni­versal Invest­ment kann den Ver­trieb von Fonds­an­teilen in bestimmten EU-Mit­glied­staaten gemäß Artikel 93a RL 2009/65/EG und Artikel 32a RL 2011/61/EU ein­stellen.