Es ist nicht alles Gold, was glänzt
Marktkommentar KW 15 | 2024
Es war eine bittere Pille, die die Märkte diese Woche zu schlucken hatten. Nach den erfreulichen Inflationsdaten aus Europa vergangene Woche, konnten die USA diese Woche nicht nachziehen. Die Inflation hält sich hartnäckig und legte im März unerwartet stark zu. Eine herbe Enttäuschung, die den Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen einen ordentlichen Dämpfer versetzte. Die Märkte reagierten entsprechend und gaben deutlich ab.
Wird die EZB also wohlmöglich noch vor der Fed mit Leitzinssenkungen beginnen? Am Donnerstag ließ sie den Leitzins wie erwartet unverändert, deutete allerdings eine baldige Einleitung der Zinswende an, sollte sich die Inflation weiter in der Nähe des Zielwerts stabilisieren.
Gold: Wirksamer Inflationsschutz oder Vorbote eines Krieges?
Die Prinzipien der Finanztheorie lehren einen sehr einfachen Zusammenhang: Zinsen hoch – Goldpreis runter. Doch entgegen der Erwartungen entpuppte sich das Edelmetall erneut als wirksamer Inflationsschutz. Trotz steigender Zinsen hat Gold in 2023 kontinuierlich an Wert gewonnen und erreichte in den ersten Monaten des Jahres 2024 neue Rekordhöhen.
Klassischerweise schwenken Anleger:innen bei hohen Zinsen auf verzinste Anlageprodukte um, da diese aufgrund ihrer laufenden Erträge attraktiver sind. Woher also nun der Gold-Hype?
Die ersten Vermutungen, Gold, als klassische Krisenwährung, würde gerade durch die Kriege in der Ukraine und im Gazastreifen derzeit an Wert zulegen, wurden mittlerweile verworfen.
Die Verblüffung an den Finanzmärkten hat eine andere Ursache: China befindet sich auf Gold-Großeinkaufstour. Der Gesamtbestand wurde in den letzten Monaten massiv aufgestockt und soll sich mittlerweile auf über 2.235 Tonnen belaufen. Die wahren Goldreserven in Staatsbanken und Betrieben könnten sogar noch deutlich höher sein.
Aber was ist der Auslöser für den Goldrausch der Volksrepublik? Es gibt verschiedene Theorien. Eine Möglichkeit wäre, dass China durch die Goldreserven das Vertrauen in die eigene Währung, den Yuan, erhöhen möchte. Die breitere Devisenstreuung sowie der Abbau an Beständen amerikanischer Staatsanleihen haben vor allem seit Beginn des Handelskonflikt zwischen USA und China sowie den Sanktionen gegen die russische Zentralbank deutlich zugenommen.
Die Erhöhung der Goldbestände lässt, historisch gesehen, aber auch eine andere Vermutung zu: Die Vorbereitung auf einen Krieg. Ein ähnliches Muster zeigte sich bereits bei Russland, das vor dem Angriff auf die Ukraine große Mengen Gold einkaufte. China macht keinen Hehl daraus, dass sie Anspruch auf Taiwan erheben und die Wiedervereinigung der demokratisch regierten Insel mit dem Festland notfalls auch mit militärischen Mitteln durchsetzen würde. Entsprechend besorgt wird der Goldrausch von Militärexpert:innen beobachtet.
Infos zu den EVERGREEN-Fonds
Auch die EVERGREEN-Fonds mussten aufgrund der Marktkorrektur am Mittwoch abgeben. Der Evergreen Sustainable World Stocks konnte zum Wochenende wieder leicht zulegen und mit einer leicht positiven Performance die Woche beenden. Für die Anleihenmärkte und den Evergreen Sustainable World Bonds war es hingegen eine sehr negative Woche. Auch die Evergreen PDI Yin und Evergreen PDI Yang Fonds mussten deutlich abgeben. Die Anleihenquote im Evergreen PDI Yin wurde leicht gesenkt.
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