Nach der vor­ös­ter­li­chen Akti­en­rally zeigten sich die Märkte in der aktu­ellen Han­dels­woche etwas schwä­cher. Der Rück­setzer kam nicht über­ra­schend, eine tech­ni­sche Kor­rektur der über­kauften Aktien war schon lange über­fällig. Nach über­ra­schend posi­tiven Infla­ti­ons­zahlen aus der Euro­zone konnten sich die Märkte bereits zur Wochen­mitte wieder sta­bi­li­sieren. Bal­dige Zins­sen­kungen scheinen zum Greifen nah.

Wäh­rend­dessen zeichnet sich die Sorge um die aktu­ellen Ent­wick­lungen im Nahen Osten auch am Markt ab. Die Angst vor einer Eska­la­tion ließ die Ölpreise diese Woche in die Höhe steigen. Auch die Kri­sen­wäh­rung Gold legte deut­lich zu und erreichte zur Wochen­mitte ein neues Rekordhoch.

Volks­wirt­schaft­lich senden die neu­esten Daten der Ein­kauf­ma­na­ger­indizes ermu­ti­gende Signale. Im März ver­bes­serte sich die Unter­neh­mens­stim­mung im Euro­raum deut­lich und wies erst­mals seit bei­nahe einem Jahr auf ein Wachstum hin. Beson­ders im Dienst­leis­tungs­sektor erreichte das Stim­mungs­hoch den höchsten Stand der ver­gan­genen neun Monate.

Zen­tral­banken begeben sich auf Start­po­si­tion für Zinssenkungen

Es sind posi­tive Nach­richten – sowohl für die Verbraucher:innen als auch für die Märkte: Die Infla­tion in Deutsch­land und Europa ist deut­lich rück­läufig. Ein Rück­gang in den Preisen für Energie und Nah­rungs­mittel drückte sie in Deutsch­land im März auf 2,2 % — den nied­rigsten Wert seit fast drei Jahren. Auch in der Euro­zone lag sie mit 2,4 % unter den Erwartungen.

Die Ent­wick­lung wirft die Frage auf, welche der füh­renden Zen­tral­banken als erste ihre Geld­po­litik anpassen wird. Nachdem die Schweizer Natio­nal­bank Ende März mit Zins­sen­kungen vor­ge­prescht ist, scheint es, dass die Euro­päi­sche Zen­tral­bank (EZB) auf­grund der posi­tiven Infla­ti­ons­daten als nächstes reagieren könnte. Auch von der Bank of Eng­land werden ähn­liche Maß­nahmen erwartet.

Die Situa­tion in den Ver­ei­nigten Staaten prä­sen­tiert sich indes kom­plexer. Die Reak­tion auf die Zins­po­litik ist träge, die Infla­tion hält sich hart­nä­ckig. Auch der Arbeits­markt zeigt sich wei­terhin stark. Kann die Fed unter diesen Vor­aus­set­zungen wirk­lich die fünf Zins­sen­kungen umsetzen, die man sich für dieses Jahr vor­ge­nommen hatte? Die Wäh­rungs­hüter bleiben vor­erst in abwar­tender Hal­tung. Für eine Sen­kung der Zins­sätze wird es deut­li­chere Anzei­chen einer Infla­ti­ons­ab­schwä­chung brauchen.